Michael Leung Logo Michael Leung
← 返回網誌

9 月就業減少 39,300 個：為甚麼我認為儲備銀行先按兵不動，之後再加息

2026-10-16 · Michael Leung

Illustration of office workers walking along a Brisbane riverside street at sunrise, one young worker pausing to check a phone, city towers and a bridge in the distance

插圖由 Qwen Image 2.1 生成

2026 年 9 月澳洲就業人數減少 39,300 個，失業率維持在 4.7%，是今輪周期的高位；一年前是 4.4%。就在三星期前的 9 月 29 日，儲備銀行（RBA）才把現金利率加到 4.60%。

我只用澳洲統計局（ABS）和儲備銀行的數字來看：儲備銀行會在 11 月 3 日維持 4.60% 不變，因為就業市場已經比它預測的弱。不過通脹同樣比它預測的高，而理事會已表明願意接受較慢的就業增長來壓通脹。所以我預計 2026 年 12 月或 2027 年 2 月再加息一次的機會不小，關鍵看通脹數字。

4.7%
失業率，2026 年 9 月，經季節調整（ABS）
−39,300
9 月減少的職位，今年第三次按月下跌（ABS）
3.6%
截尾平均通脹，2026 年 8 月，連續三個月不變（ABS）

就業與利率重點速覽

澳洲就業、通脹與利率一覽（2026 年 10 月）
失業率
2026 年 9 月為 4.7%（趨勢 4.6%），一年前為 4.4%。
就業人數
按月 −39,300，但按年仍增加 168,300（1.2%）
失業人數
732,000 人，一年內增加 55,200（8.2%）
勞動力閒置
未充分利用率 11.0%：約每九名勞動人口就有一人失業或想要更多工時。參與率跌至 66.8%。
通脹
截至 2026 年 8 月的一年，CPI 4.0%，截尾平均 3.6%；目標為 2–3%。
現金利率
自 2026 年 9 月 30 日起為 4.60%，今年已加息四次（2 月、3 月、5 月、9 月）
下次議息
2026 年 11 月 3 日、12 月 8 日，然後是 2027 年 2 月 9 日
我的判斷
11 月按兵不動。如果通脹仍徘徊在 3.6% 左右，12 月或 2 月再加 0.25 個百分點。

Useful already? ☕ Buy me a coffee and keep these explainers free and ad-free.覺得有用？☕ 請我喝杯咖啡，讓這些解說繼續免費、無廣告。

2026 年 9 月澳洲就業發生了甚麼事？

就業人數減少 39,300，失業率維持 4.7%。找工作的人也減少了，所以失業率沒有再升。

ABS 於 10 月 15 日公布 9 月勞動力數據。參與率（有工作或正在找工作的成年人比例）下跌 0.2 個百分點至 66.8%。不再找工作的人不會計入失業人數，所以 4.7% 這個數字其實稍為美化了情況。8 月的失業率亦由 4.6% 上調至 4.7%。

單單一個月差不代表趨勢。從圖表可見每月數字波動很大：2025 年 11 月和 2026 年 4 月就業人數也分別減少約 42,000 和 41,000 個，之後都反彈了。改變的是底下的方向：過去一年多了 168,300 人就業，但失業人數同時增加了 55,200。

就業人數按月變動，2025 年 10 月至 2026 年 9 月-50k0+50kOct 25: +33.0kNov 25: -42.1k-42kNov 25Dec 25: +57.3kJan 26: +33.6kJan 26Feb 26: +22.4kMar 26: +21.2kMar 26Apr 26: -41.2k-41kMay 26: +34.9kMay 26Jun 26: +76.4k+76kJul 26: -17.1k-17kJul 26Aug 26: +29.3kSep 26: -39.3k-39kSep 26

就業人數按月變動（經季節調整），由 ABS 就業人數計算。資料來源：ABS《澳洲勞動力》2026 年 9 月。

澳洲就業市場是否正在崩裂？

是降溫，不是崩裂。趨勢失業率在一年內由 4.3% 慢慢升至 4.6%，每次只升一點。這是穩步放鬆，沒有突然斷裂。

ABS 本身建議這個月以趨勢數字為準。它改變了部分調查的收集方法，而 9 月新加入樣本的住戶組別失業率為 4.6%，8 月退出樣本的組別只有 3.5%。部分升幅可能只是問了不同的人，而不是實際情況變差。

失業率，2024 年 9 月至 2026 年 9 月經季節調整趨勢3.6%4.0%4.4%4.8%Sep 24: 4.0% SA, 4.1% trendOct 24: 4.1% SA, 4.0% trendNov 24: 3.9% SA, 4.0% trendDec 24: 4.0% SA, 4.0% trendJan 25: 4.1% SA, 4.0% trendFeb 25: 4.1% SA, 4.0% trendMar 25: 4.1% SA, 4.1% trendApr 25: 4.1% SA, 4.1% trendMay 25: 4.1% SA, 4.2% trendJun 25: 4.3% SA, 4.2% trendJul 25: 4.3% SA, 4.2% trendAug 25: 4.2% SA, 4.3% trendSep 25: 4.4% SA, 4.3% trendOct 25: 4.3% SA, 4.3% trendNov 25: 4.3% SA, 4.3% trendDec 25: 4.1% SA, 4.3% trendJan 26: 4.1% SA, 4.3% trendFeb 26: 4.3% SA, 4.3% trendMar 26: 4.3% SA, 4.3% trendApr 26: 4.5% SA, 4.4% trendMay 26: 4.4% SA, 4.4% trendJun 26: 4.4% SA, 4.5% trendJul 26: 4.5% SA, 4.6% trendAug 26: 4.7% SA, 4.6% trendSep 26: 4.7% SA, 4.6% trend4.7%RBA forecast, December quarter 2026: 4.5%RBA 預測 12 月季度：4.5%Sep 24Mar 25Sep 25Mar 26Sep 26Dec 26

失業率（經季節調整及趨勢），並附儲備銀行 8 月對 2026 年 12 月季度的預測。資料來源：ABS《澳洲勞動力》2026 年 9 月；RBA《貨幣政策聲明》2026 年 8 月。

其他指標也指向同一方向。就業不足率（有工作但想要更多工時的人）為 6.3%，一年前是 5.9%。工時按月只增加 0.1%。僱主看來是讓現有員工多做，而不是請新人。昆士蘭失業率為 4.5%，就業不足率 6.8%。新南威爾士州表現最差，就業人數按月減少 0.8%。

Illustration of a quiet Australian cafe in the afternoon with empty tables, the owner checking a tablet behind the counter while a barista wipes the bench

插圖由 Qwen Image 2.1 生成

就業市場降溫對經濟有甚麼影響？

消費放慢，增長放慢。家庭消費是經濟最大的組成部分，職位和工時減少，可花的錢就少了。

儲備銀行 8 月的預測已經估計 GDP 增長會由 1.9% 放慢至 2026 年 12 月的 1.4%，而實質工資（扣除通脹後的人工）全年仍會倒退 0.2%。這正是很多家庭感受到的壓力：加薪追不上賬單。

令人不安的是，儲備銀行某程度上正希望這樣。它 9 月的會議紀錄寫明，若要通脹回到目標，消費增長「需要在一段時間內保持疲弱」。在儲備銀行眼中，就業市場轉弱是壓低通脹的過程之一。

為甚麼通脹仍然是儲備銀行更大的憂慮？

因為核心通脹走錯了方向。儲備銀行最重視的截尾平均通脹，在 2025 年 6 月是 2.8%，處於目標區間之內；現在是 3.6%。

截至 2026 年 8 月的一年，整體通脹為 4.0%。住屋是最大推手，升 5.7%，主要來自電費和新樓價（建築商轉嫁成本，升 5.4%）。交通因燃油價格升 5.6%。非貿易品（主要是進口無法壓價的本地服務和住屋）價格升 4.5%，而這些正是利率要冷卻的價格。

按年通脹，2025 年 4 月至 2026 年 8 月CPI截尾平均RBA 目標 2-3%2%3%4%5%Apr 25: CPI 2.4%, trimmed mean 3.2%May 25: CPI 2.1%, trimmed mean 3.0%Jun 25: CPI 1.9%, trimmed mean 2.8%Jul 25: CPI 3.0%, trimmed mean 3.1%Aug 25: CPI 3.2%, trimmed mean 3.1%Sep 25: CPI 3.6%, trimmed mean 3.2%Oct 25: CPI 3.8%, trimmed mean 3.3%Nov 25: CPI 3.4%, trimmed mean 3.2%Dec 25: CPI 3.8%, trimmed mean 3.3%Jan 26: CPI 3.8%, trimmed mean 3.3%Feb 26: CPI 3.7%, trimmed mean 3.3%Mar 26: CPI 4.6%, trimmed mean 3.3%Apr 26: CPI 4.2%, trimmed mean 3.4%May 26: CPI 4.0%, trimmed mean 3.5%Jun 26: CPI 3.8%, trimmed mean 3.6%Jul 26: CPI 3.5%, trimmed mean 3.6%Aug 26: CPI 4.0%, trimmed mean 3.6%2.8%3.6%4.0%RBA forecast, trimmed mean December 2026: 3.3%RBA 預測 2026 年 12 月：3.3%Apr 25Oct 25Apr 26Oct 26Dec 26

按年通脹（整體 CPI 及截尾平均，按月）。陰影為儲備銀行 2–3% 目標區間。資料來源：ABS《消費物價指數》2026 年 8 月；RBA《貨幣政策聲明》2026 年 8 月。

有一個好跡象：8 月份截尾平均按月只升 0.2%，如果維持一年，會落在目標區間之內。但一個月並不足夠，儲備銀行需要看到它持續，下一次考驗在 10 月 28 日。

儲備銀行會在 2026 年 11 月 3 日加息嗎？

我的判斷：不會，維持 4.60%。這份就業報告令「等一等」的理由更充分，而且儲備銀行才剛加過息。
  1. 就業已經比儲備銀行預期的弱。它 8 月預測 12 月季度失業率為 4.5%，而 9 月已達 4.7%（趨勢 4.6%），離季末還有三個月。
  2. 上次加息才不到三星期。利率要數個月才傳導到按揭和消費。在未見 9 月 30 日加息的效果之前，11 月 3 日又再加息並不尋常。
  3. 最新一個月的通脹較溫和。8 月截尾平均按月只升 0.2%，讓理事會有理由等待完整的 9 月季度數字。
儲備銀行現金利率目標，2025 年 1 月至今3.5%4.0%4.5%5.0%2025-02-19: 4.10%2025-05-21: 3.85%2025-08-13: 3.60%2026-02-04: 3.85%2026-03-18: 4.10%2026-05-06: 4.35%2026-09-30: 4.60%3.60%4.60%4.35%3 Nov8 Dec9 Feb之後的議息Jan 25Jul 25Jan 26Jul 26

2025 年 1 月以來的儲備銀行現金利率目標，以及之後三次議息日期。資料來源：RBA 現金利率目標；RBA 理事會會議日程。

唯一可能扭轉局面的是 10 月 28 日公布的 9 月季度 CPI。如果截尾平均明顯高於 3.6%，11 月加息就會重新成為選項。我不預期會這樣，但也不排除。

為甚麼 12 月或 2027 年初仍可能加息？

因為儲備銀行已表明，就業轉弱不會令它停手。它的預測要求核心通脹在 12 月前降至 3.3%，但過去三個月一直停在 3.6%。
儲備銀行對 2026 年 12 月的預期 vs 現況RBA 預測最新3.0%3.5%4.0%4.5%5.0%失業率RBA forecast: 4.5%Latest: 4.7%4.5%4.7%截尾平均通脹RBA forecast: 3.3%Latest: 3.6%3.3%3.6%

最新數字對比儲備銀行 8 月對 2026 年 12 月季度的預測。失業率高於預測（經濟較弱），核心通脹亦高於預測（物價較頑固）。資料來源：ABS；RBA《貨幣政策聲明》2026 年 8 月。

細讀 9 月會議紀錄，信息相當直接。理事會表示 8 月的預測「需要多項有利的發展」，而「看來已不太可能全部實現」。它又說，在供應衝擊反覆出現的情況下壓低通脹，「需要接受比原本更慢的需求和就業增長」。

簡單來說：儲備銀行本來就預期失業率會上升。4.7% 的失業率令人不安，但還未到令理事會停手的程度。它的聲明仍然保留「如有需要，進一步提高現金利率目標」的可能。

所以我認為如果再加息，會在 12 月 8 日或 2027 年 2 月 9 日的會議。2 月最關鍵：屆時理事會已有 12 月季度的通脹數字和新一輪預測。如果截尾平均仍在 3.5% 或以上，我預計會加息至 4.85%。

Illustration of a kitchen table at night with a laptop, calculator, coffee mug, small model house and a desk calendar, a parent planning the household budget

插圖由 Qwen Image 2.1 生成

甚麼情況會令我改變看法？

通脹數字，比就業數字更重要。以下是我對之後走勢的看法。
情景需要出現甚麼情況可能性（我的看法）
11 月按兵不動9 月季度截尾平均在 3.6% 或略低；失業率約 4.6–4.8%最有可能
12 月或 2 月加息截尾平均直到 12 月季度仍停在 3.5% 或以上，燃油和電費繼續推高物價機會不小
11 月加息10 月 28 日的 9 月季度 CPI 偏熱，截尾平均明顯高於 3.6%有可能，但不是我的基本情景
減息失業率升向 5% 或以上，同時截尾平均回落到 2–3% 之內2027 年下半年前不太可能

以上是我根據公開數據作出的個人判斷，並非儲備銀行的指引。

要留意哪些日子？

先看 10 月 28 日（通脹）和 11 月 3 日（利率）。之後每次通脹數據都會影響 12 月和 2 月的決定。

這對我的按揭有甚麼影響？

11 月大概不變，但別預算會減息。如果我判斷正確，下一步是加，不是減。

如果你的是浮息貸款，可以用比現在高 0.25 個百分點的利率測試預算。我的9 月加息解讀計算了每次加息對一般按揭的影響，工資對通脹則解釋了為甚麼 2019 年以來人工總是不夠用。

顯示圖表背後的每月數字
月份失業率（季調）失業率（趨勢）就業變動（季調）CPI 按年截尾平均 按年
Sep 264.7%4.6%-39.3k––
Aug 264.7%4.6%+29.3k4.0%3.6%
Jul 264.5%4.6%-17.1k3.5%3.6%
Jun 264.4%4.5%+76.4k3.8%3.6%
May 264.4%4.4%+34.9k4.0%3.5%
Apr 264.5%4.4%-41.2k4.2%3.4%
Mar 264.3%4.3%+21.2k4.6%3.3%
Feb 264.3%4.3%+22.4k3.7%3.3%
Jan 264.1%4.3%+33.6k3.8%3.3%
Dec 254.1%4.3%+57.3k3.8%3.3%
Nov 254.3%4.3%-42.1k3.4%3.2%
Oct 254.3%4.3%+33.0k3.8%3.3%
Sep 254.4%4.3%–3.6%3.2%

資料來源：ABS《澳洲勞動力》2026 年 9 月；ABS《澳洲消費物價指數》2026 年 8 月。9 月 CPI 將於 10 月 28 日公布。

常見問題

2026 年 9 月澳洲的失業率是多少？

經季節調整為 4.7%，與修訂後的 8 月相同；趨勢數字為 4.6%。當月就業人數減少 39,300（ABS，2026 年 10 月 15 日公布）。

儲備銀行會在 2026 年 11 月加息嗎？

我預計 11 月 3 日維持 4.60%。失業率已高於儲備銀行的預測，而上次加息在 9 月 30 日。10 月 28 日公布的 9 月季度 CPI 若偏熱，是這個看法的主要風險。

2026 或 2027 年利率會再升嗎？

有可能。截尾平均通脹為 3.6%，而儲備銀行對 2026 年 12 月的預測是 3.3%；理事會亦表明如有需要會再加息。我認為最可能在 12 月 8 日或 2027 年 2 月 9 日再加 0.25 個百分點。

為甚麼失業率上升也不能令儲備銀行停止加息？

因為儲備銀行早已預期。它 9 月的會議紀錄指出，在供應衝擊反覆出現下對抗通脹，需要接受較慢的需求和就業增長。失業率要升得更急才會改變這個立場。

9 月的就業數字可信嗎？

要小心看待。ABS 改變了部分調查方法，並表示這個月以趨勢數字較為可靠。趨勢顯示失業率在一年內由 4.3% 慢慢升至 4.6%。

下次儲備銀行議息是甚麼時候？

貨幣政策理事會於 2026 年 11 月 2–3 日開會，11 月 3 日公布決定。之後的會議是 2026 年 12 月 7–8 日和 2027 年 2 月 8–9 日。

資料來源

  1. ABS · Labour Force, Australia, September 2026ABS · 澳洲勞動力，2026 年 9 月（2026 年 10 月 15 日公布）
  2. ABS · Unemployment rate at 4.7% in SeptemberABS · 2026 年 9 月勞動力數據新聞稿
  3. ABS · Consumer Price Index, Australia, August 2026ABS · 澳洲消費物價指數，2026 年 8 月（2026 年 9 月 30 日公布）
  4. ABS · CPI rose 4.0% in the year to August 2026ABS · 2026 年 8 月 CPI 新聞稿
  5. RBA · Cash Rate TargetRBA · 現金利率目標紀錄
  6. RBA · Statement by the Monetary Policy BoardRBA · 貨幣政策理事會決定，2026 年 9 月 29 日
  7. RBA · Minutes of the Monetary Policy Board Meeting, 29 September 2026RBA · 2026 年 9 月 29 日會議紀錄
  8. RBA · Statement on Monetary Policy, August 2026: OutlookRBA · 貨幣政策聲明，2026 年 8 月，預測表
  9. RBA · Board Meeting SchedulesRBA · 2026 及 2027 年理事會會議日程

標籤

僅屬一般資訊，並非財務建議。研究過程使用了 AI 輔助，所有數字已於 2026 年 10 月 16 日與 ABS 及 RBA 刊物核對。對未來利率的看法屬個人意見。

覺得有幫助？

請我喝杯咖啡 ☕

這裏的一切免費且無廣告。一杯咖啡或每月1澳元的會員，讓新文章、遊戲和工具持續更新。

☕ Buy me a coffee Join the Creator’s Vault

商店其他商品：VoidFill · The Architect’s Monologue · Brisbane photo prints

延伸閱讀

← 返回網誌

Series: Australian Economy 2026 (part 11 of 11)系列：2026 澳洲經濟（第 11 / 11 篇）

Rates, wages, housing and prices: what the 2026 numbers mean for Australian households.利率、工資、樓價與物價：2026 年的數字對澳洲家庭意味著甚麼。

  1. Will the RBA Raise Rates? Australia's Jobs and Inflation儲備銀行會加息嗎？澳洲就業與通脹
  2. RBA Raises the Cash Rate to 4.60%儲備銀行加息至 4.60%
  3. Wages vs Inflation 2019–2026: CPI +26.8%, WPI +20.8%工資對通脹 2019–2026
  4. Negative Gearing & CGT Reform: House Prices in Every Capital負扣稅與資本增值稅改革：各首府房價
  5. Card Surcharge Ban: Who Really Pays Now?禁止刷卡附加費：誰在埋單？
  6. University vs TAFE: Who Goes Where After Year 12?大學定 TAFE？中學畢業生去向
  7. Trade Surplus Falls to $495m: Computers, Fuel and Iron Ore貿易順差跌至4.95億：電腦、燃油與鐵礦石
  8. Bracket Creep: Median Tax Rate 21.6%→25.5%稅級攀升：中位數稅率 21.6%→25.5%
  9. Medicare Explained: Cover, Costs and LevyMedicare 全解：保障、費用與徵費
  10. Building Approvals August 2026: Is Australia Building Enough?2026年8月建築審批：澳洲建屋夠快嗎？
  11. Jobs Fall 39,300: RBA to Hold, Then Hike?就業減少39,300：儲備銀行先按兵不動，再加息？
Start the series from part 1由第一篇開始閱讀 →